تتوقّع Goldman Sachs أن تنفق Amazon وAlphabet وMicrosoft وOracle وMeta مجتمعةً 1.2 تريليون دولار على بنية الذكاء الاصطناعي في 2027، بحسب The Decoder نقلًا عن Bloomberg والمحلّل Ryan Hammond. ونسبةً إلى الناتج المحلي، ستكون هذه أكبر دورة استثمار منذ بناء السكك الحديدية في القرن التاسع عشر.
الأرقام
- الرقم أعلى بأكثر من 50% من نحو 800 مليار دولار متوقّعة لهذا العام، ويتجاوز توقّع إجماع وول ستريت البالغ 1.1 تريليون.
- النمو يتباطأ: من قرابة 100% في 2026 إلى 54% في 2027 ثم 12% في 2028.
- لاسترداد الإنفاق تحتاج الشركات نحو 300 مليار دولار سنويًا من إيرادات الذكاء الاصطناعي. الأرباح الحالية ما زالت أقل، لكن نمو إيرادات السحابة قفز من 25% في 2024 إلى 48% في الربع الثاني من 2026.
المخاطر
تقول Goldman إن الإنفاق يتجاوز الآن ما تولّده الشركات من عملياتها الجارية، ما يعني مزيدًا من التمويل بالديون. وقد تبطئه اختناقات الكهرباء والعمالة ورقائق الذاكرة. ولا يزال غير واضح ما إذا كان نمو إيرادات مختبرات مثل OpenAI وAnthropic سريعًا بما يكفي لتبرير هذه الاستثمارات، وهما في قلب التوقّعات والأدوات المالية التي تدعم البناء.
ليه ده مهم؟
حجم الإنفاق يحدّد أشياء كثيرة خارج الشركات الخمس: أسعار الرقائق والكهرباء، وتوسّع مراكز البيانات والنزاعات المحلية حولها، وقدرة مختبرات النماذج على التوسّع. والانتقال إلى التمويل بالديون يرفع المخاطر إن لم تلحق الإيرادات بالإنفاق.
المصادر: The Decoder — 2026-09-27
